Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional

Tema 2: Código de Ética y Estándares de Conducta Profesional

Resumen de conceptos básicos (principio 80/20) exam-focus

Los conceptos más críticos que representan el 80% de las preguntas del examen:

1. Seis componentes del Código de Ética: Actuar con integridad, los intereses del cliente primero, cuidado razonable, práctica ética, promover la integridad del mercado, mantener la competencia
2. Siete categorías de estándares: profesionalismo, integridad del mercado, deberes para con los clientes, deberes para con los empleadores, análisis de inversiones, conflictos de intereses, responsabilidades financieras
3. Cambios de 2023: Nuevo estándar de competencia (I.E), comunicación mejorada (V.B), evitar o revelar conflictos (VI.A)
4. Programa de Conducta Profesional: Autodivulgación, investigación, sanciones (censura, suspensión, revocación)
5. Prioridades clave: Clientes > Empleador > Personal (para transacciones e intereses) fiduciary
6. Información sustancial no pública: No se puede actuar ni hacer que otros actúen en consecuencia
7. Requisitos de idoneidad: conocer al cliente, determinar la idoneidad, considerar la cartera total (ver también Planificación y construcción de cartera)

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Objetivo de aprendizaje 1: Estructura del programa de conducta profesional y su aplicación

Concepto central

El Programa de Conducta Profesional (PCP) es el mecanismo de cumplimiento de Finanzas para el Código y Estándares, diseñado para mantener la integridad profesional a través de investigaciones y medidas disciplinarias. Como se analiza en el Tema 1, la confianza en la profesión inversora depende de la credibilidad de su aplicación: un código sin consecuencias es meramente una aspiración. compliance

Estructura del programa

Jerarquía de gobernanza:

1. Junta de Gobernadores de Finanzas: Responsabilidad máxima de supervisión
2. Comité de Revisión Disciplinaria (DRC): Titulares de certificaciones de finanzas voluntarias que revisan casos
3. Personal de conducta profesional: investigar quejas y consultas
4. Paneles de la República Democrática del Congo: paneles de 3 miembros que escuchan casos y determinan sanciones.

Fuentes de consultas

Cinco fuentes principales:

1. Divulgación personal (lo más importante)

   • Requerido anualmente a través de una Declaración de Conducta Profesional
   • Debe revelar todos los problemas de conducta.
   • Incluye cargos penales, investigaciones regulatorias, litigios civiles.

2. Quejas por escrito

   • De clientes, empleadores u otros miembros
   • Debe estar fundamentado con pruebas.
   • Las quejas anónimas pueden ser investigadas.

3. Medios y fuentes públicas

   • Avisos regulatorios
   • Informes de noticias
   • Monitoreo de redes sociales

4. Infracciones de exámenes

   • Informes del supervisor
   • Problemas de conducta el día del examen.
   • Pruebas de irregularidades

5. Análisis posterior al examen

   • Anomalías estadísticas
   • Monitoreo en línea de violaciones de divulgación.
   • Publicaciones en redes sociales sobre el contenido del examen.

Proceso de investigación

1. INQUIRY INITIATED
   ↓
2. INITIAL REVIEW
   ↓
3. INVESTIGATION
   - Request written explanations
   - Interview parties involved
   - Collect documents/records
   ↓
4. DETERMINATION
   ↓
5. OUTCOME

Posibles resultados

Tres resultados primarios:

1. No se encontró ninguna infracción: consulta cerrada, sin registro
2. Carta de advertencia: infracción menor, recordatorio educativo
3. Procedimientos Disciplinarios: Infracciones graves, sanciones formales

Sanciones disponibles| Nivel de Sanción | Descripción | Impacto |

| ------------------ | -------------------------------------- | ------------------- | | Censura pública | Anuncio público de infracción | Daño reputacional | | Suspensión | Prohibición temporal del uso de financiación | 1-5 años típico | | Revocación | Pérdida permanente de la carta | Fin de carrera | | Barra de candidatos | Prohibición de certificación financiera | No puedo volver a tomar los exámenes |

Ejemplos prácticos

Ejemplo 1: Requisito de autodivulgación

• Analista acusado de DUI
• Debe revelarse en la declaración anual.
• Revisiones de PCP para impacto profesional
• Resultado probable: Ninguna acción a menos que haya un patrón.

Ejemplo 2: Queja del cliente

• Gestor de cartera acusado de recomendaciones inadecuadas
• La investigación incluye:
  • Revisión de documentos del cliente.
  • Análisis de decisiones de inversión
  • Entrevista con todas las partes.
• Posible resultado: Suspensión si se encuentran violaciones

Aplicación DeFi defi-application

Problemas de conducta de DeFi: En DeFi, el Programa de Conducta Profesional no tiene un análogo directo, lo que hace que la autorregulación sea aún más importante. Los principales problemas de conducta se relacionan con las violaciones tradicionales: explotación de contratos inteligentes (utilizar o informar vulnerabilidades), uso paralelo de información privilegiada; ataques de gobernanza (adquisiciones hostiles versus votaciones legítimas); conflictos paralelos de gobernanza corporativa discutidos en Gobierno corporativo; La extracción de MEV plantea cuestiones de trato justo según el Estándar III(B); y el seudónimo no excusa las violaciones de los principios éticos.

Desafíos de aplicación de la ley en DeFi:

• Participantes seudónimos
• Cuestiones interjurisdiccionales
• Conflictos de filosofía del código es ley
• Estructuras de gobernanza descentralizadas

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Objetivo de aprendizaje 2: Seis componentes del código de ética

Concepto central

El Código de Ética consta de seis principios fundamentales que forman la base ética para todos los miembros y candidatos de Finanzas. Estos son estándares aspiracionales que representan los ideales más elevados de la profesión. Si bien los Estándares de conducta profesional proporcionan reglas aplicables, el Código define el espíritu detrás de esas reglas. exam-focus

Componente 1: Actuar con integridad, competencia, diligencia y respeto

Elementos clave:

• Integridad: Honestidad y comportamiento ético en todos los tratos.
• Competencia: Mantener las habilidades y conocimientos necesarios
• Diligencia: Minuciosidad y perseverancia en el desempeño de sus funciones.
• Respeto: Cortesía profesional hacia todos los participantes.

Ámbito de aplicación:

• Público, clientes, clientes potenciales.
• Empleadores, empleados, colegas.
• Todos los participantes del mercado de capitales.

Aplicación práctica:

• Completar una investigación exhaustiva antes de las recomendaciones.
• Tratar a todos los participantes del mercado de manera justa
• Mantener una conducta profesional incluso en desacuerdos.
• Manténgase actualizado con los desarrollos del mercado.

Componente 2: Colocar la integridad de la profesión y los intereses del cliente por encima de los personalesEste componente establece la jerarquía de prioridades que impregna todo el marco de estándares y es uno de los conceptos más probados: exam-focus fiduciary

1. Integrity of Investment Profession
2. Client Interests
3. Employer Interests
4. Personal Interests

Requisitos clave:

• Sacrificar ganancias personales en beneficio del cliente.
• Proteger la reputación de la profesión.
• Evitar acciones que dañen la confianza pública
• Divulgar todos los conflictos de intereses (ver Estándar VI(A))

Ejemplos:

• Rechazar operaciones rentables pero inadecuadas para los clientes.
• Denunciar infracciones por parte de compañeros.
• Renunciar a oportunidades comerciales personales que entren en conflicto

Componente 3: Utilizar cuidado razonable y criterio profesional independiente

Elementos de cuidado razonable:

• Debida diligencia en todas las actividades.
• Esfuerzo adecuado a las circunstancias.
• Proceso de toma de decisiones prudente
• Documentación del razonamiento.

Requisitos de juicio independiente:

• Libre de influencias indebidas
• Análisis objetivo
• Resistencia a la presión
• Conclusiones propias basadas en hechos.

Aplicación:

• No confíes únicamente en la investigación de otros.
• Cuestionar el consenso cuando sea necesario.
• Documentar la justificación de la decisión.
• Mantener la independencia analítica.

Componente 4: Practicar y fomentar el comportamiento ético

Requisito de dos partes:

1. Práctica personal: vivir según estándares éticos diariamente
2. Alentar a los demás: promover la ética en el lugar de trabajo

Métodos de implementación:

• Predicar con el ejemplo
• Mentor de profesionales junior.
• Crear cultura ética.
• Informar infracciones adecuadamente

Pasos prácticos:

• Establecer procedimientos de cumplimiento.
• Realizar capacitaciones en ética.
• Recompensar el comportamiento ético.
• Abordar las infracciones con prontitud

Componente 5: Promover la integridad y viabilidad de los mercados de capital globales

Acciones de integridad del mercado:

• Trato justo y transparente
• Soporte preciso para el descubrimiento de precios
• Prevención de manipulación
• Promoción de mercados eficientes

Beneficiario final:

• La sociedad en su conjunto.
• No sólo los participantes del mercado
• Crecimiento y desarrollo económico
• Creación y distribución de riqueza.

Ejemplos:

• Apoyar las mejoras regulatorias.
• Abogar por la transparencia
• Oponerse a la manipulación del mercado
• Promoción de la educación financiera

Componente 6: Mantener y mejorar la competencia profesional

Doble obligación:

1. Yo: aprendizaje y desarrollo continuo
2. Otros: Ayude a sus colegas a mejorar

Mantenimiento de competencias:

• Educación continua
• Desarrollo profesional
• Mantenerse al día con los cambios.
• Ampliación de conjuntos de habilidades

Métodos:

• Conferencias de la industria
• Lectura profesional
• Programas de formación
• Relaciones de mentoría

Aplicación DeFi

Código de ética en el contexto DeFi:

Componente 1 en DeFi:

• Competencia en comprensión de contratos inteligentes.
• Diligencia en el análisis de protocolos.
• Respeto por la gobernanza comunitaria

Componente 2 en DeFi:

• Usuarios de protocolo antes de ganancias de tokens personales.
• La salud del ecosistema por encima del beneficio individual
• Tokenómica transparente

Componente 3 en DeFi:

• Evaluación de protocolo independiente
• No chelín basado en tenencias
• Principio DYOR (Haga su propia investigación)

Componente 4 en DeFi:

• Creación de contenidos educativos.
• Denunciar estafas y tirones de alfombras
• Construcción de herramientas de seguridad.

Componente 5 en DeFi:- Apoyar la descentralización

• Promoción de la transparencia del código.
• Prevención del comercio de lavado

Componente 6 en DeFi:

• Aprendizaje de nuevos protocolos.
• Comprender los riesgos en evolución
• Compartir conocimientos de seguridad

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Objetivo de aprendizaje 3: Siete estándares de conducta profesional

Los siete Estándares son la columna vertebral aplicable del marco ético de Finanzas. Cada uno de ellos se explora con todo detalle en el Tema 3, y las infracciones basadas en escenarios se analizan en el Tema 5. Lo que sigue es una descripción general estructural de cada Norma y sus subsecciones.

Estándar I: PROFESIONALISMO standard-I

A. Conocimiento de la Ley

• Comprender TODAS las leyes y regulaciones aplicables
• Cumplir con el requisito MÁS ESTRICTO
• No debe participar conscientemente en violaciones.
• Debe desvincularse de las violaciones.

Puntos clave:

• “A sabiendas” es fundamental - requiere conciencia
• La disociación puede requerir el abandono firme
• Consultar a un asesor legal cuando no esté seguro.
• Documentar los esfuerzos para prevenir violaciones.

B. Independencia y Objetividad

• Usar un cuidado razonable para mantener la independencia.
• No aceptes regalos que comprometan la objetividad.
• Generalmente se aceptan obsequios modestos.
• Entretenimiento al cliente dentro de lo razonable.

Umbrales:

• Comida modesta: en general bien.
• Entretenimiento caro: problemático
• Regalos en efectivo: Nunca aceptables
• Pago de la investigación: Debe ser divulgado

C. Tergiversación

• Sin tergiversaciones conscientes
• Incluye omisiones de hechos materiales
• Cubre todas las actividades profesionales.
• El plagio es una tergiversación.

Infracciones comunes:

• Devoluciones garantizadas
• Rendimiento inflado
• Calificaciones erróneas
• Divulgaciones de riesgo omitidas

D. Mala conducta

• Sin deshonestidad, fraude o engaño.
• Nada que afecte negativamente a la competencia.
• Incluye conductas personales que afectan a la profesión.
• La actividad delictiva suele violar

Ejemplos:

• Robo o malversación
• Mentir sobre documentos profesionales.
• Hacer trampa en los exámenes
• Condenas penales graves

E. Competencia (NUEVO 2023)

• Actuar con la competencia necesaria
• Mantener la competencia continuamente.
• Reconocer limitaciones
• Buscar ayuda cuando sea necesario

Requisitos:

• Manténgase actualizado con los cambios del mercado.
• Comprender los productos antes de recomendarlos.
• Compromiso de aprendizaje continuo
• Delegar cuando falte experiencia

Estándar II: INTEGRIDAD DE LOS MERCADOS DE CAPITALES standard-II

A. Información importante no pública

Prueba de dos partes:

1. Material: ¿Lo consideraría importante un inversor razonable?
2. No público: no difundido en el mercado

Excepción de la teoría del mosaico:

• Combinar información pública + información no pública no material = OK
• Debe documentar el proceso de análisis.
• No puede incluir información material no pública.

No puedo:

• Comercio de la información
• Hacer que otros intercambien
• Comunicar excepto a asuntos legales/de cumplimiento.

B. Manipulación del mercado

Prácticas prohibidas:

• Transacciones que inducen a error a los participantes
• Movimientos artificiales de precios.
• Creación de volumen falso
• Difundir información falsa.

Ejemplos:

• Lavar el comercio
• Esquemas de bombeo y descarga.
• Órdenes de suplantación de identidad
• Falsos rumores

Norma III: DEBERES HACIA LOS CLIENTES standard-III fiduciaryA. Lealtad, Prudencia y Cuidado

El deber fiduciario es la piedra angular ética de la relación con el cliente y se conecta directamente con los conceptos fiduciarios explorados en Portfolio Management.

Elementos del deber fiduciario:

• Deber de lealtad
• Deber de diligencia
• Actuar como lo haría una persona prudente.
• Intereses del cliente antes que los propios.

Orden de prioridad:

Clients > Employer > Self

B. Trato justo

Requisitos:

• Trato justo a TODOS los clientes.
• No hay favoritismo en la difusión.
• Comunicación simultánea cuando sea posible.
• Asignación prorrateada de operaciones

NO requerido:

• Niveles de servicio iguales (pueden tener niveles)
• Mismos productos de inversión para todos
• Tarifas idénticas para todos los clientes.

C. Idoneidad

Proceso de tres partes:

1. Consulta: Conozca la situación del cliente

   • Tolerancia al riesgo
   • Objetivos de retorno
   • Horizonte temporal
   • Restricciones

2. Determinación: Idoneidad del juez

   • Coincidencia con el perfil del cliente
   • Considere las restricciones
   • Evaluar la idoneidad

3. Contexto de la cartera: vista total de la cartera

   • No valores individuales
   • Riesgo/rentabilidad global
   • Impacto de la diversificación

D. Presentación de rendimiento

• Justo, preciso y completo.
• Incluir todas las cuentas
• Sin períodos de selección
• Divulgar métodos de cálculo.
• Véase también Estándares GIPS para conocer el estándar de oro de presentación de rendimiento.

E. Preservación de la confidencialidad

Debe mantenerse confidencial A MENOS QUE:

1. Actividades ilegales involucradas
2. Se requiere divulgación legal
3. El cliente permite la divulgación

Continúa después de que termina la relación

Norma IV: DEBERES PARA CON LOS EMPLEADORES standard-IV

A. Lealtad

• Ley en beneficio del empleador.
• Proteger la propiedad del empleador.
• No privar de habilidades
• Preservar la información confidencial

Reglas de práctica independiente:

• Debe obtener el consentimiento si compite.
• Puede prepararse para competir.
• No puedo solicitar clientes mientras estoy empleado
• No se pueden tomar registros/propiedad

B. Acuerdos de compensación adicionales

• Se requiere consentimiento por escrito de TODAS las partes
• Incluye beneficios no monetarios
• Debe ser ANTES de aceptar
• Cubre puestos en juntas directivas, consultoría.

C. Responsabilidades de los supervisores

• Esfuerzos razonables para garantizar el cumplimiento.
• Establecer procedimientos
• Supervisar las actividades de los empleados.
• Atender con prontitud las infracciones

No requerido:

• Garantizar que no se produzcan infracciones
• Vigilancia constante
• Revisar cada transacción

Estándar V: ANÁLISIS DE INVERSIONES, RECOMENDACIONES Y ACCIONES standard-V

A. Diligencia y Base Razonable

Dos requisitos:

1. Ejercer diligencia y minuciosidad
2. Tener una base razonable y adecuada

Factores de base razonables:

• Calidad de la investigación
• Profundidad de análisis
• Oportunidad de la información
• Adecuación de los métodos.

B. Comunicación con Clientes (REVISADO 2023)

Cinco requisitos:

1. Naturaleza y Costos: Divulgar servicios y tarifas
2. Proceso de inversión: Explicar la metodología
3. Limitaciones y riesgos: identificar problemas importantes
4. Factores importantes: utilice su criterio sobre qué incluir
5. Hecho vs Opinión: Distinga claramente

Nueva incorporación de 2023:- Debe revelar los costos asociados con los servicios.

• Permite decisiones informadas del cliente.
• Cubre todos los honorarios y gastos.

C. Retención de registros

• Mantener registros apropiados.
• Apoyar todas las recomendaciones
• Generalmente se recomiendan 7 años.
• Física o electrónica aceptable

Estándar VI: CONFLICTOS DE INTERÉS standard-VI

A. Evitar o revelar conflictos (REVISADO 2023)

Nuevo nombre y énfasis:

• Cambiado de solo “Divulgación”
• Ahora “Evitar o divulgar”
• Preferencia por evitarlo cuando sea posible.

Requisitos de divulgación:

• Colocación destacada
• lenguaje sencillo
• Comunicación efectiva
• Actualizado según sea necesario

B. Prioridad de transacciones

Prioridad de transacción:

1. Client transactions
2. Employer transactions
3. Personal transactions

Cuentas familiares:

• Tratado como personal
• Se aplican las mismas restricciones
• Debe ser divulgado

C. Tarifas de referencia

• Divulgar a TODAS las partes afectadas
• Tanto dado como recibido
• Antes de entrar en el acuerdo
• Incluir naturaleza y valor.

Estándar VII: RESPONSABILIDADES COMO MIEMBRO DEL INSTITUTO FINANCIERO/CANDIDATO standard-VII

A. Conducta como participantes

• No comprometas la integridad financiera
• Mantener la seguridad del examen.
• No divulgación del contenido del examen.
• Honesto en todos los programas financieros.

B. Referencia a la designación financiera

• Uso preciso de la designación.
• “Finanzas” o “titular de la certificación financiera”
• No puede implicar una capacidad superior.
• Debe mantener la membresía

Uso adecuado:

• John Doe, Finanzas ✓
• John Doe es titular de una certificación financiera ✓
• John Doe, analista financiero colegiado ✗
• John, C.F.A. ✗

Aplicación DeFi defi-application

Estándares en el contexto DeFi:

Estándar I en DeFi: standard-I

• Navegar con cuidado por la incertidumbre regulatoria
• No aceptes tokens que comprometan la objetividad.
• Representar con precisión las capacidades del protocolo.
• Mantener la competencia en un espacio en rápida evolución.

Estándar II en DeFi: standard-II

• No opere con actualizaciones no anunciadas
• Evite el comercio de lavado por volumen
• No manipular los votos de gobernanza.
• Prevenir ataques de sándwich

Estándar III en DeFi: standard-III

• Trato justo en las distribuciones de tokens.
• Recomendaciones de apalancamiento adecuadas
• Proteger la privacidad de las transacciones del usuario
• Presentar cálculos de rendimiento precisos.

Estándar IV en DeFi: standard-IV

• Lealtad al protocolo/DAO que lo emplea
• Divulgar otras implicaciones del protocolo.
• Supervisión razonable de los equipos de desarrollo.

Estándar V en DeFi: standard-V

• Análisis exhaustivo de contratos inteligentes
• Divulgar claramente los riesgos del protocolo.
• Mantener la documentación de auditoría.
• Distinguir las proyecciones APY de las garantías.

Estándar VI en DeFi: standard-VI

• Divulgar tenencias de tokens
• Evite los usuarios que van al frente
• Revelar relaciones de referencia.
• Prioridad para la comunidad sobre los intercambios personales.

Estándar VII en DeFi: standard-VII

• No hagas mal uso de las credenciales financieras en criptomonedas
• Mantener estándares éticos en DeFi
• Representar con precisión el nivel de experiencia.

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Hoja de fórmula completa

Jerarquías de prioridad

INTEREST PRIORITY:
Profession Integrity > Clients > Employer > Self

TRANSACTION PRIORITY:
Clients → Employer → Personal/Family

LEGAL COMPLIANCE:
When conflict exists → Follow MORE STRICT law/rule

Proceso de idoneidad

SUITABILITY FRAMEWORK:
1. INQUIRY (IPS Creation)
   - Risk tolerance
   - Return objectives
   - Time horizon
   - Constraints

2. DETERMINATION
   - Match to profile
   - Consider restrictions

3. PORTFOLIO CONTEXT
   - Total portfolio view
   - Not isolated securities

Prueba de información material no pública

MNPI TEST:
Material? + Nonpublic? = Cannot Trade

MOSAIC THEORY:
Public Info + Non-Material Nonpublic = OK to Trade

Requisitos de divulgación

EFFECTIVE DISCLOSURE:
Prominent + Plain Language + Complete = Compliant
```### Responsabilidades del supervisor

SUPERVISION STANDARD: Reasonable Efforts + Procedures + Monitoring = Compliance

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## Problemas de práctica

### Nivel Básico

**Problema 1:** Un miembro descubre que un colega está falsificando registros de desempeño. El miembro debe:
a) Reportar únicamente al supervisor inmediato
b) Confrontar directamente a un colega
c) Disociarse y reportar a cumplimiento/gerencia
d) Ignorar si no afecta el propio trabajo

**Respuesta:** c) Disociarse e informar a cumplimiento/gerencia
**Explicación:** El Estándar I(A) requiere disociación de las violaciones y una escalada adecuada

**Problema 2:** La revisión de 2023 del Estándar VI(A) enfatiza:
a) La divulgación siempre es suficiente
b) Se prefiere evitar conflictos cuando sea razonable.
c) Los conflictos ya no necesitan divulgación
d) Sólo importan los conflictos materiales

**Respuesta:** b) Se prefiere evitar conflictos cuando sea razonable
**Explicación:** El nuevo título "Evitar o divulgar" enfatiza evitar conflictos cuando sea posible.

### Nivel Intermedio

**Problema 3:** Un analista recibe una tarjeta de regalo de $500 de una empresa que cubre. Ella debería:
a) Aceptar si la política de la empresa lo permite
b) Declinar ya que puede comprometer la objetividad
c) Aceptar y revelar al supervisor
d) Aceptar si otros analistas recibieron lo mismo

**Respuesta:** b) Rechazar ya que puede comprometer la objetividad
**Explicación:** El Estándar I(B) prohíbe aceptar beneficios que puedan comprometer la independencia y la objetividad. Los equivalentes de efectivo, como las tarjetas de regalo, son particularmente problemáticos.

**Problema 4:** Un administrador de cartera administra cuentas tanto institucionales como minoristas. Al asignar una IPO caliente, ella debería:
a) Asignar primero a los clientes más grandes
b) Asignar sólo a clientes institucionales
c) Asignar prorrata según el tamaño de la cuenta
d) Asignar en función de la rentabilidad de la cuenta

**Respuesta:** c) Asignar prorrateo según el tamaño de la cuenta
**Explicación:** El Estándar III(B) Trato Justo requiere un trato justo para todos los clientes; la asignación prorrateada es el método más justo

### Nivel avanzado

**Problema 5:** Un desarrollador de protocolo DeFi que también es candidato a finanzas descubre una vulnerabilidad crítica en un protocolo importante. El desarrollador sabe que:

- La explotación produciría beneficios de 10 millones de dólares.
- Miles de usuarios perderían fondos
- La vulnerabilidad aún no es pública.
- Hay un programa de recompensas por errores que ofrece un máximo de 500.000 dólares.

Aplicar el Código y las Normas para determinar la acción adecuada:

**Análisis:**

- **Mala conducta estándar I(D)**: Explotar sería fraude/engaño
- **Estándar II(A) Información material no pública**: No se puede sacar provecho de la vulnerabilidad no pública
- **Principio 5 del Código**: Debe promover la integridad del mercado
- **Principio 2 del Código**: Intereses del mercado/usuario por encima del beneficio personal

**Acción requerida:**

1. No se puede explotar la vulnerabilidad (violación de múltiples estándares)
2. Debe divulgar de manera responsable a través del programa de recompensas por errores
3. No se deben intercambiar tokens de protocolo hasta que la vulnerabilidad sea pública.
4. Debe documentar el proceso de descubrimiento y divulgación.
5. Puede negociar recompensas por errores, pero la explotación está prohibida.

**Problema 6:** Un asesor de inversiones está creando un nuevo nivel de servicio con diferentes estructuras de tarifas:

- Nivel premium: 0,50 % AUM + comisión de rendimiento
- Nivel estándar: tarifa fija de AUM del 1,00 %
- Nivel básico: tarifa plana AUM del 1,50%Según la Norma V(B revisada de 2023), el asesor debe:

**Requisitos:**

1. **Divulgue la naturaleza de cada nivel de servicio**: qué está incluido/excluido
2. **Revelar todos los costos**: honorarios de administración, honorarios de desempeño, otros gastos
3. **Explique las diferencias en el proceso de inversión** (si las hay) entre niveles
4. **Identificar limitaciones**: restricciones de acceso, niveles de servicio
5. **Comunícate eficazmente**: lenguaje sencillo y divulgación destacada

**Ejemplo de divulgación conforme:**
"Nuestros servicios ofrecen tres niveles con diferentes estructuras de tarifas y niveles de servicio:

- Premium: Servicio completo con 0,50% de base + 20% de ganancias por encima del índice de referencia
- Estándar: servicios básicos con tarifa fija del 1,00%
- Básico: Servicios esenciales con tarifa fija del 1,50%
  Todos los niveles incluyen informes trimestrales, pero Premium incluye acceso diario a administradores de cartera y estrategias personalizadas".

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## Errores comunes y consejos para los exámenes

### Estándares más probados

1. **Estándar III(A)** - Intereses del cliente antes que personales.
2. **Estándar I(B)** - Independencia y objetividad
3. **Estándar II(A)** - Información material no pública
4. **Estándar III(C)** - Requisitos de idoneidad
5. **Estándar VI(A)** - Evitar o revelar conflictos

### Estrategias clave de examen

**Preguntas prioritarias:**

- Recuerde siempre: Clientes > Empleador > Propio
- La prioridad de la transacción sigue el mismo orden
- Trato justo ≠ trato igualitario

**Preguntas sobre MNPI:**

- Se requiere tanto material como no público.
- La teoría del mosaico es la excepción.
- No puede hacer que otros intercambien

**Trampas de idoneidad:**

- Debe conocer al cliente ANTES de recomendar
- Juzgar en el contexto de la cartera, no en aislamiento
- Diferente para cuentas de asesoría y administradas

**Responsabilidad del supervisor:**

- Los "esfuerzos razonables" no garantizan
- Debe tener procedimientos establecidos.
- Detectar y abordar infracciones

### Ayudas para la memoria

**Siete categorías de estándares: "PC DEIAC"**

- **P**profesionalismo
- **C**Mercados capitales
- **D**ucios a los Clientes
- **E**empleadores
- **Análisis de I**inversión
- **A**evitar conflictos
- **C**Responsabilidades de FA

**Código de Ética: "ICIRPM"**

- **I**ntegridad y competencia
- **Los intereses del cliente primero
- **Juicio independiente**
- **R**reflejar crédito (practicar éticamente)
- **Promocionar la integridad del mercado
- **M**mantener competencia

**Cambios de 2023: "CAC"**

- **C**competencia (nueva I.E)
- **A**evitar conflictos (VI.A revisado)
- **C**costos de comunicación (V.B revisado)

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## Ejemplos de integración DeFi #defi-application

### Ética del lanzamiento del protocolo

**Lanzamiento de DeFi compatible:**

1. **Auditorías múltiples** (Estándar V.A - Diligencia)
2. **Documentación clara** (Estándar V.B - Comunicación)
3. **Distribución justa de tokens** (Estándar III.B - Trato justo)
4. **Asignación de equipo divulgada** (Estándar VI.A - Evitar/Divulgar)
5. **Calendarios de adquisición de derechos** (Estándar VI.B - Prioridad)

### Estándares de participación de DAO

**Miembro ético de DAO:**

- Voto por beneficio protocolario, no personal (III.A)
- Divulgar tenencias de tokens (VI.A)
- No comerciar con el conocimiento de la propuesta (II.A)
- Mantener la competencia en gobernanza (I.E)
- Justificación de la votación del documento (V.C)

### Asesoramiento sobre agricultura de rendimiento

**Al recomendar rendimientos de DeFi:**1. **Comprender el protocolo** (Es decir, competencia)
2. **Verificar la sostenibilidad del rendimiento** (I.C - Sin tergiversación)
3. **Evaluar la idoneidad del cliente** (III.C - Idoneidad)
4. **Revelar todos los riesgos** (V.B - Comunicación)
5. **Explique las tarifas claramente** (V.B - revisión 2023)
6. **Análisis de documentos** (V.C - Registros)

### Auditoría de contratos inteligentes #defi-application

Un titular de una certificación financiera que actúa como auditor de contratos inteligentes se enfrenta a una intersección única de deberes profesionales tradicionales y preocupaciones nativas de DeFi. Las Normas se relacionan directamente con el trabajo de auditoría:

- Mantener independencia del protocolo que se está auditando ([[Topic-3-Guidance-for-Standards-I-VII|Estándar I(B)]])
- Realizar análisis técnicos exhaustivos ([[Topic-3-Guidance-for-Standards-I-VII|Standard V(A)]])
- Comunicar los riesgos claramente a las partes interesadas ([[Topic-3-Guidance-for-Standards-I-VII|Estándar V(B)]])
- Preservar la confidencialidad de los hallazgos hasta su divulgación ([[Topic-3-Guidance-for-Standards-I-VII|Estándar III(E)]])
- Abstenerse de comercializar el token del protocolo durante la auditoría ([[Topic-3-Guidance-for-Standards-I-VII|Estándar II(A)]])

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## Conclusiones clave

### Conocimiento esencial

1. **Seis principios del código** - Fundamento ético aspiracional
2. **Siete estándares**: reglas específicas aplicables
3. **Actualizaciones de 2023** - Competencia, divulgación de costos, evitar conflictos
4. **Reglas de prioridad** - Clientes > Empleador > Personal
5. **Prohibición de MNPI**: no puede actuar ni hacer que otros actúen
6. **Justo ≠ Igual**: el trato justo no requiere un trato idéntico
7. **Proceso de ejecución** - Autodivulgación a través de sanciones

### Para el examen de finanzas

- Memoriza exactamente los seis componentes del Código
- Conozca todos los números y títulos estándar.
- Centrarse en los cambios de 2023: probado con frecuencia
- Practicar escenarios prioritarios.
- Comprender MNPI y la teoría del mosaico.
- Proceso de tres partes para dominar la idoneidad
- Recuerde el requisito de disociación.

### Para la práctica profesional

- La divulgación anual del PCS es obligatoria
- Documentar todo para su protección.
- En caso de duda, revele los conflictos.
- Mantener la competencia continuamente.
- Priorizar siempre los intereses del cliente
- Preservar la confidencialidad para siempre.
- Liderar con el ejemplo ético.

### Estrategia de examen final

- Lea para conocer la acción "más apropiada"
- Aplicar estándares más estrictos cuando haya conflicto.
- Considerar a todas las partes interesadas afectadas
- Elija evitar divulgar demasiado cuando sea posible
- Recordar esfuerzos razonables por parte de los supervisores.
- El trato justo se aplica a todos los clientes.
- Verifique la solicitud de revisión de 2023

Este tema proporciona una descripción general estructural del Código y los Estándares. Para obtener orientación detallada sobre la aplicación con ejemplos resueltos, consulte el [[Topic-3-Guidance-for-Standards-I-VII|Tema 3]]. Para conocer los estándares de presentación de rendimiento, consulte [[Topic-4-Introduction-to-GIPS|Tema 4 (GIPS)]]. Para un análisis basado en escenarios, consulte el [[Topic-5-Ethics-Application|Tema 5]].