Las tasas son el precio del tiempo, la liquidez, el colateral y la confianza. En DeFi ese precio es visible pero ruidoso: curvas de utilización de préstamos, rendimiento de staking, funding rates, incentivos, liquidity mining, riesgo de oráculos y riesgo de bridges pueden verse todos como “APY” mientras compensan al usuario por cosas muy distintas.
Preguntas
- ¿El rendimiento lo paga demanda real de préstamos, emisiones de tokens, MEV, apalancamiento, subsidios del protocolo, o una mezcla?
- ¿Qué le pasa a la tasa cuando la liquidez se va, el colateral cae o la gobernanza cambia parámetros?
- ¿Qué parte de la tasa compensa duración, crédito, riesgo de smart contracts, riesgo de liquidez o fricción operativa?
- ¿La tasa se puede cubrir, fijar, securitizar o usar como bloque de construcción para otro producto?
Notas públicas para construir
Dirección editorial
Este mapa debería convertirse en una guía práctica para leer rendimientos DeFi sin dejarse engañar por un solo número de APY. Los siguientes artefactos útiles son una taxonomía de tasas, una tabla comparativa de protocolos y un caso de estudio que siga una fuente de rendimiento desde el depósito del usuario hasta quien carga el riesgo al final.